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美聯(lián)儲再加息 “縮表”細節(jié)公布
2017-06-15 2007美聯(lián)儲加息如期而至。14日,美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點到1%至1.25%的水平。這是美聯(lián)儲今年以來第二次加息,符合市場普遍預(yù)期。
今年或再次加息
美聯(lián)儲預(yù)計,到今年年底聯(lián)邦基金利率中值將升至1.4%,與3月份預(yù)測一致。這意味著在本次加息之后,美聯(lián)儲今年還可能有一次加息。
美聯(lián)儲此次加息在市場預(yù)料之中。美聯(lián)儲在14日結(jié)束貨幣政策例會后發(fā)表的聲明中稱,5月以來的信息顯示美國就業(yè)市場繼續(xù)強勁,失業(yè)率降到16年來的較新的低水平,工資緩慢上漲,近幾個月家庭消費回升,企業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)擴張。上海社會科學院世界經(jīng)濟研究所研究員徐明棋表示,盡管并不十分令人滿意,但總體而言,美國經(jīng)濟在持續(xù)溫和增長,有必要將利率水平往正常水平提升。
通常來說,美聯(lián)儲加息會導致美元匯率上升,美國股市走強,資金會進一步流向美國,導致中國短期避險投機的資金外撤動機增強,人民幣匯率不穩(wěn),中國國內(nèi)金融市場出現(xiàn)動蕩。
但徐明棋指出,由于此次加息在市場的預(yù)料之中,上述因素都已被預(yù)先考慮到,因此不會引起重大的沖擊,“美聯(lián)儲宣布加息后,市場并沒有做出很大的反應(yīng)也說明了這一點”。“再加上美元匯率已經(jīng)進入調(diào)整期,歐洲經(jīng)濟也向好,避險資金分散,不再一窩蜂地涌向美國。”徐明棋說,這樣也可以分散資金從中國市場撤出的動機。再加上今年中國經(jīng)濟增速預(yù)計可能略高于6.5%,和一些貨幣政策調(diào)整和金融風險控制措施的出臺,市場認為中國經(jīng)濟是企穩(wěn)的,金融資產(chǎn)絕對收益率仍然要高于美國。因此,此次加息對中國影響可控。
“縮表”影響不大
相對于傳統(tǒng)貨幣政策“加息”,更值得關(guān)注的是美聯(lián)儲的非傳統(tǒng)貨幣政策,即美聯(lián)儲將“縮表”計劃提上日程。
根據(jù)美聯(lián)儲當天公布的縮減資產(chǎn)負債表計劃的細節(jié),美聯(lián)儲計劃將持有的到期美國國債本金每個月不再進行再投資的上限較新的初設(shè)定為60億美元,然后每三個月將此上限提高60億美元,直到較新的后升至300億美元。同時,美聯(lián)儲計劃將持有的到期機構(gòu)債務(wù)和抵押貸款支持證券本金每個月不再進行再投資的上限較新的初設(shè)定為40億美元,然后每三個月將此上限提高40億美元,直到較新的后升至200億美元。
徐明棋預(yù)計,美聯(lián)儲將在今年年底采取“縮表”行動。但相對于美聯(lián)儲高達4.5萬億美元的資產(chǎn)負債表規(guī)模,每月“縮表”將是象征性的。徐明棋表示,“縮表”將是一個長期的過程,“降低‘縮表’烈度,拉長時間,市場反應(yīng)就會相對小一些”。
徐明棋表示,美國經(jīng)濟周期通常為8到10年,而從2010年開始至今的這次經(jīng)濟周期已有8年,因此美聯(lián)儲現(xiàn)在需要恢復(fù)到正常的貨幣政策區(qū)間,以便更好地應(yīng)對可能到來的衰退調(diào)整階段。
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